11 апреля 2011
Приобретения только теоретически выглядят безукоризненно. Реальность оказывается совершенно другой.
Приобретение Texas Instruments компании National Semiconductor широко обсуждается и анализируется. Каким оно станет – успешным или ошибочным? Об этом никто не может судить наверняка. Однако можно представить из общих соображений, какие перспективы ожидает слияние двух высокотехнологичных компаний. На мой взгляд, подобные сделки чаще не так успешны, как поначалу представляется, и вот почему.
- В период между первым заявлением о сделке и ее юридическим завершением приобретаемая компания прилагает немало усилий, чтобы сохранить набранный темп деятельности в условиях, когда приостанавливается исполнение проектов и программ, замораживаются расходы и затрудняются контакты с партнерами. В условиях очень высокой конкуренции переход в спящий режим подобен прекращению всех дел, в то время когда рынок не стоит на месте.
- Руководители приобретающей компании загодя оценивают специфические стороны приобретаемой фирмы. С этой целью проводятся собрания, пишутся отчеты, анализируются показатели, а также выполняется другая трудоемкая деятельность, отвлекающая от основного бизнеса, который связан с определением, разработкой, поставкой и поддержкой продукции. Иногда приобретающая компания страдает почти в той же мере, что и приобретаемая, поскольку объединение двух организаций, их производственных мощностей, двух культур и т.д. отнимает время, силы и внимание – те ресурсы, которые следует обратить на удовлетворение спроса клиентов.
- Сотрудники боятся потерять свои рабочие места в результате сокращения. При этом часто по тем или иным причинам увольняют хороших сотрудников, многие из которых сделали свой неоценимый вклад в создание конкурентоспособной продукции. Если некоторые финансовые магнаты расценивают приобретение компании как хороший шанс избавиться от лентяев, то следует понять, что едва ли в полупроводниковых фирмах, занятых кропотливой ежедневной работой, есть такие нерадивые сотрудники.
- Клиенты с опаской относятся к поставкам поглощаемой компании. Их беспокоит вопрос, не исчезнут ли из списка компонентов те, которые пересекаются с номенклатурой изделий приобретателя.
- Одним из часто звучащих объяснений такого сорта сделок является то, что объединенная компания будет располагать большим отделом продаж. Возможно, это так, если приобретаемая компания мала, у нее невелика маржа, продукция не пользуется большим спросом. Но разве National Semiconductor плохо знают на рынке, а ее продукция не ценится разработчиками, или о ее существовании не знают торговые посредники? Разве изделия National Semiconductor не получили такого широкого распространения, как изделия TI?
Подведем итоги. Texas Instruments – энергичная компания, во главе которой стоит эффективное руководство. Эта компания предлагает широкий ассортимент самой современной продукции, располагает высококвалифицированными кадрами, вкладывает огромные средства в совершенствование технологии, разработку и поддержку изделий, а также в их маркетинг. Texas Instruments заняла достойное место лидера благодаря тяжелому труду и желанию развиваться.
Будет странно, если это приобретение Texas Instruments неожиданно приведет к обратным результатам и позволит какому-нибудь иному поставщику аналоговых компонентов выиграть на фоне неудачной сделки.
Уже не раз случалось так, что время и усилия компании, затраченные на решение всех вопросов сделки по приобретению, а не на прямую рыночную деятельность, приводили к непредсказуемым последствиям, о которых не догадывались финансовые аналитики, предрекавшие радужные перспективы объединенной компании.
Автор:Bill Schweber
Перевел: Владимир Фомичев